一、
前不久高层幕僚之一、中欧国际工商学院教授Mathura在马化腾那所湖上大学发表两个内部演说。
那个演说的内容非常干、正视了那时中国经济的许多深层次难题，笨虎之前也给我们分享过那首诗。
这其中，Mathura讲到那时中国的重点项目任务是稳金融创新。为的是稳金融创新，又分解了五条措施，其中第九条就叫：
“防止资产泡沫破灭，引爆整个金融创新动荡。”
Mathura表示，这句话的意思是房商业地产是个大难题了，明年考验他们能无法稳定金融创新的关键是房商业地产。
所以说，那时中央政府是拿房商业地产那个事情作为重点项目风险来防范，决不会容许房价出现失去平衡式上涨。
为何中央政府这么怕房价失去平衡式上涨呢？
常规他们讲是因为商业银行无法破产、地方性中央政府无法没钱。
前述本质上，是由于房商业地产是两个巨大的汇率水塔，里面玩的是两个社会风气财富的格斗游戏。
房商业地产如果失去平衡了，那个社会风气财富的格斗游戏也就失去平衡了。
二、
他们设想两个单纯的情况：那个社会风气上只有商业银行、房商业房地产商、下游分销商、地方性中央政府和民营企业雇员。
最初，房商业房地产商、下游分销商、地方性中央政府和民营企业雇员都依次在商业银行有100多万元商业活期存款，而债务均为0，社会风气总商业活期存款为400多万元。
这时，房地产商要合作开发两个新盘，需要要过100多万元向地方性中央政府购地，然后花50多万元购买原料、花50多万元用作支付员工工资。
房地产商的资金短缺，只好向商业贷款100多万元。这时，房地产商的商业活期存款转变成0，债务转变成100多万元。
地方性中央政府、下游分销商、民营企业雇员的商业活期存款依次转变成了200多万元、150多万元、150多万元。
只好，在那个新盘合作开发的操作过程中，社会风气总商业活期存款减少为的是500多万元。
那个操作过程在汇率商业商学中称之为“商业活期存款缔造”。
因为当房地产商向商业贷款时，虽然商业银行动用了其他贷款人的商业活期存款，但贷款人在商业银行的帐面商业活期存款并没有相应减少。
下面格斗游戏继续。
房子合作开发好以后，需要买下民营企业雇员。房子的生产成本是200多万元（暂不考虑贷款生产成本和税费），房地产商投河自尽只卖300多万元。
但民营企业雇员在商业银行的商业活期存款只有150多万元，依然买不起。怎么办？只能向商业贷款150多万元。
房地产商卖光房子以后，归还了欠商业银行的100多万元，现有商业银行商业活期存款200多万元；地方性中央政府和下游分销商帐面上还是200多万元和150多万元。
民营企业雇员商业银行商业活期存款应缴，债务150多万元。社会风气总商业活期存款减少为550多万元。
在上面那个循环式中，地方性中央政府、房地产商的商业活期存款都翻番了，下游分销商的商业活期存款也减少了50%。
民营企业雇员则背负着了150多万元的债务，成为的是房奴。
但是，民营企业雇员手上有用300多万元的房产呀！
在下两个循环式中，地价、下游原料、和人力生产成本均提升，房地产商合作开发生产成本减少至300多万元，销售价格提升至500多万元。
只要房价持续提升，社会风气总社会风气财富就会像排钱一样越滚越大。
三、
当然，这而已两个为的是便于我们认知的简易模型，前述情况要复杂的多。
认知了那个操作过程，你就会发现房商业地产并不而已单纯的社会风气财富“水塔”，房商业地产那个格斗游戏本身也在不停的缔造汇率和社会风气财富。
接下来核心难题出现了：传说中的「炒房安民」真的存在吗？
这里有两个重要前提是：他们透过房商业地产格斗游戏缔造的那些汇率社会风气财富，而已他们自己的两个生态圈他的，还是得到了国际的认可？
体那时汇率上，是汇率是否保持了坚挺甚至升值？
如果回顾2008年之后汇率的走势，他们能肯定蔡伯介那个答案是yes...
也即是说，他们透过房商业地产缔造的那些社会风气财富，既能用作全世界消费不买买、更能用作引进先进的技术，还能用作对外投资。
所以，炒房是不是能够安民，关键在于他们把透过房商业地产缔造出来的那些社会风气财富用在了什么地方性。
遗憾的是，过去若干年，中国的全要素生产率提升缓慢。
透过房商业地产缔造的社会风气财富，大部分仍然重新球柱了房商业地产的水缸中--资本总是倾向于流入最容易缔造利润的领域。
但外部环境总会改变。随着全球特别是美国的汇率政策回归紧缩周期，汇率开始承压，房商业地产横空出世的混蛋逐渐玩不下去了。
那个时候，中国如果放任汇率楼市崩溃，那一切就真的完蛋了-- 那些年增长的社会风气财富将成为彻头彻尾的海市蜃楼。
他们必须在尽可能稳住汇率的同时冻结住楼市，把资本尽快从那个格斗游戏里抽离出来，用作提升全要素生产率的正道上去。
好消息是，最近美联储的汇率政策取向开始出现了一些摇摆，这给了他们两个求之不得的喘息之机。
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